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印度卢比创近两年最大单日涨幅，但贬值压力仍存，或跌至89.5
智昇 资讯
2025-02-13 13:14:28
卢比大幅上涨，但或难以持续
印度卢比周二创下2023年3月以来最大单日涨幅，随后周三收于86.89，这一剧烈波动令市场措手不及。过去两年卢比走势相对稳定，但近期的波动测试了印度央行新任行长Sanjay Malhotra对外汇市场的干预策略。
市场消息称，印度央行本周进行了高达110亿美元的干预，以遏制市场对卢比的投机行为。然而，未来卢比能否继续保持强势仍存疑。
“我们对未来三至六个月内卢比走势仍持略微看跌态度，”——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亚洲宏观策略主管Jeff Ng
政策重心转向流动性支持，卢比或承压
分析师普遍认为，印度央行不太可能继续大规模干预卢比汇率，因为其政策焦点已转向流动性支持和降息。
通胀降温增强降息预期，1月印度通胀率降至五个月低点，市场普遍预计印度央行将在未来几个月内进一步降息，以支持经济增长。
降息可能导致印度与美国的利差收窄，从而减少卢比的吸引力，加剧其贬值压力。
外资流出加剧贬值预期
今年以来，外资已从印度股市撤出约100亿美元，主要受经济增速放缓和企业盈利疲软影响。美元兑卢比的风险逆转指标（衡量市场对美元走强的保护需求）近期有所回落，表明投资者仍倾向于看跌卢比。
“印度央行的干预手段有限，最终可能不得不允许卢比逐步贬值，以缓解市场流动性紧张的压力。”——MUFG Bank Ltd.高级货币分析师Michael Wan
市场展望：美联储政策与贸易因素或加大波动
1.美联储降息预期放缓
近期美国经济数据强劲，使美联储降息步伐慢于市场预期，推动美元维持强势，对新兴市场货币构成压力。
机构预计，美联储可能推迟至下半年才开始降息，印度央行则可能在更早时间采取宽松措施，这将进一步加剧卢比的贬值预期。
2.贸易因素或影响印度汇率政策
近期印度总理莫迪即将访问美国，而市场猜测印度政府可能希望在外汇市场上展现更强势的卢比，以缓解特朗普政府对贸易问题的担忧。
但长期来看，若美方出台新的贸易政策，印度出口或面临挑战，卢比汇率仍可能承压。
编辑观点
尽管印度卢比短期内因央行干预录得强劲反弹，但从长期来看，全球市场波动、印度央行宽松政策及外资流出等因素，仍可能令卢比走弱。未来，如果印度央行继续降低利率以支持经济，且美联储降息步伐放缓，印度卢比可能逐步贬至88.8-89.5区间。
印度卢比周二创下2023年3月以来最大单日涨幅，随后周三收于86.89，这一剧烈波动令市场措手不及。过去两年卢比走势相对稳定，但近期的波动测试了印度央行新任行长Sanjay Malhotra对外汇市场的干预策略。
市场消息称，印度央行本周进行了高达110亿美元的干预，以遏制市场对卢比的投机行为。然而，未来卢比能否继续保持强势仍存疑。
“我们对未来三至六个月内卢比走势仍持略微看跌态度，”——Sumitomo Mitsui Banking Corp.亚洲宏观策略主管Jeff Ng
政策重心转向流动性支持，卢比或承压
分析师普遍认为，印度央行不太可能继续大规模干预卢比汇率，因为其政策焦点已转向流动性支持和降息。
通胀降温增强降息预期，1月印度通胀率降至五个月低点，市场普遍预计印度央行将在未来几个月内进一步降息，以支持经济增长。
降息可能导致印度与美国的利差收窄，从而减少卢比的吸引力，加剧其贬值压力。
外资流出加剧贬值预期
今年以来，外资已从印度股市撤出约100亿美元，主要受经济增速放缓和企业盈利疲软影响。美元兑卢比的风险逆转指标（衡量市场对美元走强的保护需求）近期有所回落，表明投资者仍倾向于看跌卢比。
“印度央行的干预手段有限，最终可能不得不允许卢比逐步贬值，以缓解市场流动性紧张的压力。”——MUFG Bank Ltd.高级货币分析师Michael Wan
市场展望：美联储政策与贸易因素或加大波动
1.美联储降息预期放缓
近期美国经济数据强劲，使美联储降息步伐慢于市场预期，推动美元维持强势，对新兴市场货币构成压力。
机构预计，美联储可能推迟至下半年才开始降息，印度央行则可能在更早时间采取宽松措施，这将进一步加剧卢比的贬值预期。
2.贸易因素或影响印度汇率政策
近期印度总理莫迪即将访问美国，而市场猜测印度政府可能希望在外汇市场上展现更强势的卢比，以缓解特朗普政府对贸易问题的担忧。
但长期来看，若美方出台新的贸易政策，印度出口或面临挑战，卢比汇率仍可能承压。
编辑观点
尽管印度卢比短期内因央行干预录得强劲反弹，但从长期来看，全球市场波动、印度央行宽松政策及外资流出等因素，仍可能令卢比走弱。未来，如果印度央行继续降低利率以支持经济，且美联储降息步伐放缓，印度卢比可能逐步贬至88.8-89.5区间。
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