欧央行或于2026年将利率降至2%以下，经济增长预期再度下调

欧央行降息路径愈发清晰
根据彭博社的经济学家调查，欧洲央行的降息路径已基本成型，市场普遍预计其将在未来三次会议（3月、6月和9月）分别下调利率25个基点，使得存款利率从目前的2.75%降至2%。此外，最新调查显示，多数经济学家预计欧央行将在2026年3月后进一步降息，使利率跌破2%。

这一预测的形成基于多个因素：

通胀压力持续缓解

欧央行官员对2%的通胀目标日益有信心，尽管仍面临一些不确定性，但整体价格压力已大幅下降，为进一步降息提供空间。

特朗普关税政策带来新的不确定性

“特朗普的贸易政策对欧盟的影响将比英国更大，这意味着欧央行需要将政策利率降至中性水平以下。”——TD Securities全球宏观策略主管James Rossiter

特朗普关税政策可能进一步抑制欧元区出口，影响制造业复苏，迫使欧央行采取更宽松的货币政策以支持经济。

法国和德国的不确定性

法国和德国这两个欧元区最大经济体当前缺乏明确的政策方向，导致商业信心下降，企业投资受限，进一步拖累区域经济增长。

经济增长预期下调，欧洲央行需更宽松政策

彭博调查显示，经济学家已连续下调欧元区经济增长预期，目前预计2025年欧元区GDP增长仅为0.9%，低于此前预测的1%。

德国：作为欧元区最大经济体，德国的低增长拖累了整个地区。高借贷成本、能源价格不稳定以及出口需求疲软仍然是主要问题。

法国：政治不稳定削弱了企业投资信心，经济增长缺乏动力。

意大利：增长预期也有所下调，因政府债务负担沉重，财政政策空间有限。

西班牙：成为唯一经济增长预期上调的主要国家，受旅游业和国内消费推动，经济表现优于其他欧元区国家。

这一情况表明，欧央行如果希望提振经济，可能需要更长时间保持宽松政策，甚至可能在2026年之后继续降息。
市场影响：欧元或承压，投资者关注政策变化
欧央行的降息预期增强，可能会对欧元汇率和市场资产配置产生重要影响：

欧元承压，由于欧央行的降息步伐可能快于美联储，欧元对美元可能继续承压，短期内可能跌破1.05美元的关键支撑位。

投资者可能转向更高收益率的美元资产，从而对欧元构成进一步下行压力。

编辑观点：
欧洲央行的政策转向已经基本确定，降息周期有望在2025年全面展开，并可能持续至2026年甚至更久。
当前欧元区经济增长乏力、政治不确定性上升、通胀回落，这些因素共同推动了市场对欧央行更激进降息的预期。从历史经验来看，欧央行通常比美联储更倾向于采取谨慎的宽松政策，但如果特朗普的关税政策引发更严重的贸易担忧情绪，欧央行可能不得不加快降息步伐，以防止经济陷入长期低迷。