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【早盘】关税破坏巨大 衰退风险走高
黄金方面：
隔夜黄金整体维持震荡调整，但形态上依旧是上攻形态，短期内可能会刷新新高。美国关税政策的影响逐渐显现，美国衰退的概率也越来越大，避险可能是长期的主题。
行业组织Chief Executive报告显示，4月接受调查的300多名CEO中，62%的受访者预计未来六个月将出现衰退或经济低迷，比例高于3月调查时的48%。约四分之三的CEO表示，关税将会损害他们的业务，约三分之二的人明确表示反对当前的关税政策。
智昇研究市场策略师鹏程认为，关税已经让美国陷入内忧外患，内部的衰退和外部的孤立，可能会加速美国霸权的衰落，资金会持续流入避险资产。
技术面：黄金日线收小阳线，大概率只是对乖离率的修复。1小时周期形成上升中继形态，短线大概率还有新高。日内短线可关注下方3225美元一线的支撑。
黄金小时图
原油方面：
隔夜油价基本维持横向调整走势，反弹乏力。此前欧佩克+的能源报告对油价满是悲观，隔夜公布的IEA能源报告再次给油价前景蒙上阴影，基本面难以支撑油价上行。
IEA最新能源报告显示，2025年全球原油需求增速为73万桶/日，而3月的报告中这一数字为103万桶/日，即下降了30万桶，整体下调幅度超过三成。并将2026年全球原油需求增速下调至69万桶/日。
高盛也给出了自己的预判，认为今年全球将出现80万桶/日的原油供应过剩，而到2026年这一数字可能会上升到140万桶/日。目前全球原油供过于求的基本面已经基本达成共识，这将大大限制油价的上行空间。
技术面：原油日线收十字星，反弹乏力，不排除掉头向下的可能。4小时周期形成上升中继形态，但调整时间过长，可能会限制反弹空间，日内可能先上后下。短线可关注下方59.70美元一线的支撑。
原油小时图
铜方面：铜日线收小阳线，价格站稳长期均线，且已上破压力位。1小时周期上升结构有完成的可能，日内可能以调整为主。短线可关注下方4.45美元一线的支撑。
日经225方面：日线收小阳线，上攻动能一般。1小时周期小阴小阳线交错出现，表现较弱，但形态未受破坏，短线33460一线是多空分水岭。
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